tz876666@gmail.c...

在 LightStep，我们看到很多客户一直在努力解决这类问题。我不知道在座的各位是否经历过同样的情况，但我认为这是一种失败模式，谷歌肯定也明白这一点。曾经有一个大型的 Google 服务，大概名字是家庭类型之类的服务，它不得不使用代码生成器生成告警配置，最终导致了 35,000 行还要长的代码。我不记得其中的所有原因。但随后他们不得不开始手动维护这 35,000 行代码，然而这些配置是在 Google 内部完全模糊的 DSL 中编写的，手动维护所带来的痛苦程度无法比拟，这就是因为他们混淆了对 SLI 的告警信息和可能是根本原因的告警信息。监控不应该对根本原因发出告警，它应该是细化过程的一部分；而应该对 SLI 发出告警，对于任何特定系统，SLI 的信息不会有那么多而导致无法处理。

我问他们：为什么在占净值86%以上的资产都是无风险利率债的情况下，净值会跌那么多？为什么一季度报中没有对这样的重大变动进行说明？他们一直顾左右而言他，一会说第三方估值下调，一会说债券市场有风险之类的，总之就是忽悠你。我想，对于一个债基，搞出这么大动静来，持有人连知情的权利都没有，这太不负责了。

恒大自2017年以来利润的大幅释放（以及净负债率的大降），直接因素自然是得益于永续债的偿还——永续债过去2年里吃掉了200多亿的利润。比如看2016年，恒大股东占利只有50亿，就是因为这个。因为永续债不管你项目赚不赚钱它只负责坐地拿钱，所以，用永续债投资的项目如果没有进入结算产生利润，那么就会吞噬掉公司的盈利。从这个角度，恒大之所以敢在去年引入战投时承诺2018-2020年度净利均在500亿以上，很直接的一个原因应该是：当年使用永续债投资的那些个房地产项目，都即将进入结算期。如此，之前报表是怎么难看的，现在就得怎么好看。

杨建波：陈总觉得这些工具对做量化投资方面，有哪些机会和挑战？陈曦：其实这是一个很好的问题，其实量化投资和智能投顾是两个概念，量化投资越来越多的人可以利用人工智能做选股、择实，特别是做高频交易的领域，有海量数据的时候，一个模型回撤的时候，五天五夜有撤不回来，如果我用人工智能的方法，用机器学习的方法，可以用海量的样本变小，从五天变成了一天，会大量节省我做研究的时间，提升我的研究效率，从这个角度来看，这是一个非常好的工具，特别是面对海量数据的时候，是一个很好的工具。

从2018年全年来看，9%的M2增速假设对应9%的基础货币增长，需要基础货币2.9万亿元，考虑降准到年底的影响（1.3万亿元×1.09=1.4万亿元），及2018年财政存款的净下发8000亿元，依然需要7000亿元左右的基础货币，这意味着2018年至少还需要一次0.5%的降准，可能的时间点在财政存款上收窗口期10月初。

今年以来，美元对阿根廷比索的汇率已经翻倍，对土耳其里拉的汇率也已经上涨超过七成。“在美联储加息和解除债券购买等措施驱动下，全球流动性紧缩，资本减少流入新兴市场并增加了新兴市场的借贷成本。”海外媒体评论称。多个新兴市场货币当局已经采取行动干预汇市。而在本周一，此类行动迎来升级。阿根廷总统马克理宣布新的出口税，并大幅削减政府支出，采取“紧急”行动平衡明年的预算。土耳其央行也在当日示意，将针对物价稳定所面临的“重大风险”采取行动，外界认为，这一表态是在暗示将采取加息行动。