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王忠民：社保基金股权投资收益远超固收和现金回报自成立以来，社保基金年均投资收益率为8.4%。胡颖君HYJ图片来源：视觉中国贸易摩擦阴云下，下半年经济将如何演绎？财富管理行业出现了哪些变化？转型时期高净值人群如何实现财富的保值增值？9月2日，由北京大学金融校友联合会主办，广运财富承办的北大广运全球财富管理论坛上，全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民、中国国际交流中心副总经济师、光大银行独立董事徐洪才以及广运财富CEO黄庆围绕上述热点话题进行了深入探讨。

展望2019年，我们认为，PPI继续受生产资料价格回落影响，而在经济持续承压、内外需求放缓、供给侧改革对价格的支撑减弱等因素的影响下，长期看PPI增速难以出现明显回升，并且叠加能源价格等下降的因素影响，短期PPI也仍有可能进一步回落。排除上述不确定性，消费品价格仍将温和回升，通胀压力仍在可控范围内，阶段性并不会对货币政策形成较为明显的约束。从近些年来CPI与国债收益率的对比来看，2008年之后两者之间的负相关性在逐步减弱，国债的收益率与经济增长的联动性在增强。只要通胀层面不出现恶性的通胀或通缩，一般对收益率的影响有限。

“价格笼子”框住瞬时波动上述“价格笼子”即是指，科创板在股票交易申报要求方面规定了限价：买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，不符合要求的申报将被系统拒绝，不能成交。市价申报不受此限制。证券业内人士认为，此举旨在防范放宽科创板涨跌幅限制而导致股价暴涨暴跌。对于理性申报，“价格笼子”影响有限，但一些快速波动的“扫单”、瞬时“天地板”等异动现象或将难以在科创板出现。

暂时性坏账？“很多银行坏账并不是企业的经营不行了，而是融不到资了，也就是暂时性的坏账。”上述国有大行人士称。他认为，由于银行机构响应企业“去杠杆”和“降杠杆”的政策要求，在新增信贷上有所收紧，影响了企业的正常融资。企业则有存量债务到期要偿还，可能一时会出现资金上的困难。“这是整个市场环境造成的，不是企业经营不好，也不是企业不愿意还贷款。”

“一家大企业资金出现问题后，可能会引起整个产业链的资金流。一旦企业压款，上游原料采购款和下游货款均会受影响。在这个过程中，中小微企业的资金链问题可能更加明显，很容易反映在银行贷款不良上。”一家国有大行人士称。坏账抬头11月19日，银保监会在三季度银行业指标数据披露中，整个银行业金融本外币资产规模264万亿元，同比增长7%，其中国有大行资产占比37.2%，股份行资产占比17.3%。

在签约仪式上，玉龙铜业董事长青岩通报了玉龙铜矿的最新证照办理进展情况：9月18日，国家应急部组织召开了玉龙铜矿改扩建项目安全设施审查评审会议，通过评审；9月30日，设计单位按评审意见完成报告修改工作，并通过评审专家复核；11月22日获应急管理部批复，12月4日通过了国土资源部矿产资源储备中心的评审。